EAWP - DOCUMENTOS DE TRABAJO EN ANÁLISIS ECONÓMICO

Resúmenes vol. 2 – 2013

Country of origin and brand loyalty on cosmetic products among Universiti Utara Malaysia students

Doniyor Azuizkulov.
Universiti Utara. Malaysia.

Abstract

The purpose of this study is to examine the effect of brand loyalty on the country of origin, in the context of cosmetic and skin-care products (i.e. makeup). The study also examines the students’ demography on the relationship between brand reputation and purchase behavior. In this study, brand loyalty is conceptualized as a dependent variable and its relationship with other independent variables (i.e. country of origin, students’ demography, brand reputation, purchase behavior and cosmetic brands). The students who had purchased and personally used cosmetic and skin-care products were participants in this study. Data from 277 participants were used for the statistical analysis. The data were collected from UUM students. Limitations of the study and recommendations for future researchers are also are included in this study. Furthermore, this study explores brand loyalty behavior on cosmetic and skin-care products and examines key brand loyalty factors: brand name product quality, price, style, and service quality. Student consumers classified in two categories by their degree on brand loyalty: hard-core loyal consumers and brand switchers. The study concludes that brand name, style, and price are the key brand factors which can distinguish hard-core loyal consumers and brand switchers. Brand name and price have more influence on the brand loyalty of hard-core loyal consumers.

Resumen

El propósito de este estudio es examinar el efecto de la lealtad a la marca en el país de origen, en el contexto de productos cosméticos y cuidado de la piel (es decir, maquillaje). El estudio también examina demografía del alumnado sobre la relación entre la reputación de la marca y comportamiento de la compra. En este estudio, lealtad a la marca se conceptualiza como una variable dependiente y su relación con otras variables independientes (es decir, país de origen, la demografía de los estudiantes, reputación de la marca, comprar marcas de comportamiento y cosmética). Los estudiantes que habían comprado y utilizado personalmente los productos cosméticos y cuidado de la piel fueron los participantes en este estudio. Datos de 277 participantes fueron utilizados para el análisis estadístico. Se recolectaron los datos de los estudiantes de la Universiti Utara Malaysia . Limitaciones del estudio y recomendaciones para futuros investigadores son también están incluidas en este estudio. Además, este estudio explora la conducta de lealtad de marca de productos cosméticos y de cuidado de la piel y examina los factores clave marca lealtad: marca la calidad del producto, precio, estilo y calidad de servicio. Los consumidores estudiante clasificados en dos categorías por su grado de lealtad a la marca: los consumidores fieles incondicionales y conmutadores de marca. El estudio concluye que marca, estilo y precio son los factores clave de la marca que pueden distinguir los consumidores fieles incondicionales y conmutadores de marca. Nombre de marca y precio tienen más influencia en la lealtad a la marca de los consumidores fieles incondicionales.

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Mapa de Riesgos: Identificación y Gestión de Riesgos

Manuel Rodríguez López.

Universidad de A Coruña. España.

Carlos Piñeiro Sánchez.
Universidad de A Coruña. España.

Pablo de Llano Monelos.

Universidad de A Coruña. España.

Resumen

Un mapa de riesgos es una herramienta, basada en los distintos sistemas de información, que pretende identificar las actividades o procesos sujetos a riesgo, cuantificar la probabilidad de estos eventos y medir el daño potencial asociado a su ocurrencia. Un mapa de esta naturaleza proporciona tres valiosas contribuciones a un gestor: proporciona información integrada sobre la exposición global de la empresa, sintetiza el valor económico total de los riesgos asumidos en cada momento, y facilita la exploración de esas fuentes de riesgo. El mapa se instrumenta en un panel gráfico interactivo, a modo de cuadro de mando, que enfatiza las anomalías o desviaciones y permite que el usuario navegue a lo largo de los indicadores en diferentes niveles de desagregación (drill-down). En lo que respecta a la problemática financiera de una empresa, el mapa ayuda a realizar un seguimiento de las vulnerabilidades clave – tales como aumentos en los niveles de morosidad o en la exposición a una categoría concreta de clientes – y, en este sentido, puede facilitar el desarrollo de estrategias concretas para prevenir el fracaso financiero. Partiendo de los antecedentes y la experiencia acumulados en el sector financiero, este trabajo propone un metamodelo de las fuentes del riesgo en empresas no financieras, y un mapa diseñado específicamente para supervisar los procesos clave que conducen a los eventos de insolvencia y fracaso financiero.

Abstract

A risk map is a tool, based on various information systems, that aims to identify the activities or processes at risk, quantify the probability of these events and measure the potential damage associated with their occurrence. This kind of map provides three valuable contributions to a Manager: integrated information about company global exposure, summaries of the total economic value of the risks assumed at any given time, and tools to explore these sources of risk. The risk map is implemented in a graphic interactive dashboard, similar to a scorecard, able to emphasize abnormalities or deviations; it also allows the user to navigate trough all available data at different levels of disaggregation (drill-down). Concerning the company’s financial problems, the map helps keep track of the key vulnerabilities - such as increases in the levels of non-performing loans or exposure to a particular category of customers - and, in this sense, it can support the development of concrete strategies aimed to prevent financial failure. This paper extends previous evidences from banking and offers a metamodel of risk in non-financial firms, and a map specifically designed to monitor the key processes that lead to the events to insolvency and financial failure.

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El comportamiento de la liquidez de valores de Pymes en un mercado alternativo bursátil

Miguel A. Soto-Araneta.
Instituto Internacional San Telmo, Sevilla. España.

Cecilia Téllez-Valle.
Universidad Pablo de Olavide, Sevilla. España.

Emma Berenguer.
Universidad Pablo de Olavide, Sevilla. España.

Resumen

Al analizar la evolución reciente de los Mercados Alternativos Bursátiles para empresas en expansión, se observa, en general, una baja liquidez de los valores en el mercado. Ante esta situación la cuestión a debate es la siguiente: ¿es la falta de liquidez de los valores de estos mercados un problema de inmadurez del mercado, que se resolverá por si sola cuando haya más valores y más inversores? Para responder a esta pregunta se ha realizado un estudio sobre la liquidez de las acciones de empresas cotizadas en el Alternative Investment Market (AIM) del London Stock Exchange (LSE), considerado el más desarrollado de los mercados alternativos existentes, investigando la evolución de la rotación de los valores negociados durante los cinco primeros años de cotización a partir de su Initial Public Offering (IPO). Los resultados obtenidos nos llevan a afirmar que la mayoría de las empresas en este mercado tienen relativamente poca rotación, y que la mayor parte de las que consiguen una rotación elevada la alcanzan con el paso del tiempo.

Resumen

The low liquidity showed in the evolution of Alternative Markets for expanding firms has caused a great concern among practitioners. The debate arises: Is it this lack of liquidity a market maturity matter? Would liquidity arise itself with more companies going public and more investors trading? In order to answer these questions and better understand the liquidity phenomenon, we have applied a multivariate analysis over the shares of the listed companies at the Alternative Investment Market (AIM) of London Stock Exchange (LSE), which is considered the most developed alternative market all over the world. We have analyzed the evolution of the Turnover ratio in about 300 companies during five years following their Initial Public Offering (IPO). The results show that, although for most of the shares the turnover is not very high, a liquidity improvement occurs as time since IPO increases. This, lead us to consider that life cycle is influencing the liquidity of the expanding companies in the alternative market.

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Testing of Technical Efficiency Catching-up in Indian Sugar Industry: A Longitudinal Analysis of Sugar Producing States

Nitin Aroa.
Panjab University. India.

Abstract

The study is an endeavor to test the validity of convergence hypothesis in Indian sugar Industry. For inferential purpose, data for 12 major sugar-producing states over the period 1974/75 to 2004/05 has been used. The technical efficiency and scale efficiency scores have been computed using the technique of full cumulative data envelopment analysis (DEA). From the empirical results, an average inefficiency to the tune of 35.55 percent has been observed in Indian sugar industry. The search for sources of technical inefficiency reveals that managerial inefficiency (i.e., pure technical inefficiency) is the dominant source and scale inefficiency is relatively scant source of it. The inference of the existence of catching-up (i.e., efficiency convergence) has been found valid during the pre-reforms period, which disappears during the post-reforms period. Moreover, the reforms process has been observed adversely affected the efficiency trends and thus, failed to exert any positive impact on the efficiency of Indian sugar industry at both national and state levels.

Resumen

El presente estudio trata de probar la validez de la hipótesis de convergencia en la industria azucarera india, analizando datos de los doce estados más importantes dedicados a la producción de azúcar durante el período comprendido entre 1974/75 y 2004/05. Para ello, se han calculado los resultados de la eficiencia técnica y a escala usando la técnica del Análisis Envolvente de Datos (por sus siglas DEA en inglés). De los resultados empíricos se desprende una ineficiencia media del 35,55% en la industria azucarera india. La búsqueda de las causas de esa ineficiencia técnica revela que la ineficiencia a nivel de gestión (es decir, la ineficiencia técnica pura) es el factor predominante y que la ineficiencia a escala es una causa relativamente pequeña. Hallamos que la inferencia aplicada a la recuperación económica (es decir, la convergencia eficiente) ha funcionado durante el período de pre-reformas, pero no así durante el período de post-reformas. Asimismo, observamos que el proceso de reformas ha afectado de manera adversa a las pautas de eficiencia y, por tanto, no ha tenido un impacto positivo en la eficiencia de la industria azucarera india tanto a nivel nacional como regional.

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Comportamiento de los precios reales de la tierra agrícola en la Argentina y en los Estados Unidos, 1960-2012

Luis N. Lanteri.
Universidad Nacional del Rosario. Argentina.

Resumen

La reciente crisis financiera internacional ha resaltado el papel desempeñado por los precios de los activos reales en las fluctuaciones macroeconómicas de las economías avanzadas. Este trabajo analiza los efectos de algunos choques externos y domésticos en los precios reales de la tierra agrícola en la economía Argentina y se comparan los resultados con lo observado en los Estados Unidos. A tal efecto, se emplean modelos de VEC (vector de corrección de errores) y datos anuales que cubren el período 1960-2012. Los resultados de las estimaciones muestran que el PIB real sería el factor más relevante para explicar la volatilidad en los precios de la tierra en la Argentina, en contraste con los Estados Unidos donde la tasa de interés real sería el factor más destacado. En las estimaciones se incluyen también otros choques macroeconómicos (precios internacionales reales de las materias primas agropecuarias, índice general de precios, tipo de cambio real) a efectos de explicar la variabilidad en los precios reales de dichos activos.

Abstract

The recent international financial crisis has highlighted the role of real asset prices in the macroeconomic fluctuations of advanced economies. This paper analyzes the effects of some external and domestic shocks in the real prices of agricultural land in Argentina economy and compared the results with the situation observed in the United States. To this end, we used VEC models (vector error correction) and annual data covering the period 1960-2012. The estimation results show that real GDP would be the most relevant factor to explain the volatility in the land prices in Argentina, in contrast with the United States where the real interest rate would be the main factor. The estimates also include other macroeconomic shocks (international real prices of agricultural commodities, general price index, real exchange rate) to explain the variability in the real prices of these assets.

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La economía sumergida y el ciclo económico

Santos M. Ruesga Benito.
Universidad Autónoma de Madrid. España.

Domingo Carbajo Vasco.
Universidad Autónoma de Madrid. España.

Manuel Pérez Trujillo.
Universidad Autónoma de Madrid. España.

Resumen

No es una novedad que el debate sobre la expansión de la economía sumergida resurja en tiempos de crisis. Es un tópico reiterado la afirmación de que las prácticas irregulares en la economía son un colchón para los efectos sociales de la depresión. Sin embargo, la amplia literatura existente sobre el fenómeno, desde hace ya casi medio siglo, no resulta concluyente acerca del posible carácter anticíclico de las actividades no registradas.

Este trabajo revisa el argumentario teórico y empírico de las relaciones entre la vertiente sumergida y la regular de un sistema económico, con el fin de conocer si evolucionan en la misma dirección o, por el contrario, se puede observar un comportamiento anticíclico en el lado oculto de la economía.

Se pretende, por tanto, analizar esta relación, en primer lugar revisando la literatura académica sobre tal materia. En segundo, se establecen un conjunto de conjeturas racionales sobre la dinámica de ambas vertientes del sistema económico, registrada y oculta, de forma autónoma e interactuando entre ellas, desde la perspectiva de los países desarrollados. Para ello se desarrolla una línea de investigación que se apoya en la definición de una función de coste-beneficio, poco utilizada en la literatura académica, tratando de extraer alguna conclusión sobre la dinámica convergente o divergente de ambas, con carácter generalizado.

Y para identificar la dinámica de ambos sectores en diferentes fases del ciclo, se construye, una función que contiene los diferentes beneficios que, cabría esperar, obtienen los sujetos que sumergen todo o parte de su actividad económica, así como los costes que de ello se derivan (económicos, penales o de otro orden).

El resultado, difícil de evaluar cuantitativamente, define en cada momento del tiempo y según la coyuntura, el incentivo económico para traspasar la barrera de la formalidad o regularidad. En dicha función intervienen determinados hechos evaluables en forma monetaria y otros de difícil estimación, pero que, sin duda, contribuyen a definir el perfil de la transgresión hacia la informalidad, tales como la presión moral del entorno social y económico en el que vive el transgresor o la intensidad de la fiscalización para el cumplimiento de la normativa que realizan las autoridades fiscales, laborales, etc.

Y, por último se acude a una estimación empírica que permite contrastar, a través de un modelo estimativo de ecuaciones estructurales similar al desarrollado por el profesor austriaco Schneider, la dinámica del sector oculto de la economía en los principales países de la Unión Europea, en la última década, lo que permite observar el disímil comportamiento en tiempos de expansión y en momentos de recesión de la economía mundial.

Tras el análisis realizado, se observa un comportamiento anticíclico de la economía sumergida. Tanto la dirección de la relación de la economía sumergida con el crecimiento, en principio inversa –lo que avalaría su carácter anticíclico-, como la intensidad de dicha relación son variables en el análisis comparativo entre países, dependiendo el resultado en cada uno de ellos de sus características económicas, institucionales y culturales. Tal conclusión actualiza algunos de los trabajos más relevantes que se han llevado a cabo en materia de estimación de la economía sumergida, en el ámbito internacional. Y a pesar de ello, se constata la escasa contribución de la economía sumergida a la dinámica de crecimiento del conjunto del sistema económico.

Abstract

There is nothing new about the resurface on the debate of the expansion of the underground economy in times of crisis. It is a reiterated topic claiming that irregular practices in the economy are cushioning the social effects in times of economic depression. However, the extensive literature related to the issue, for almost half a century, is not conclusive about the possible countercyclical effect of unregistered activities.

This paper reviews relationships between the submerged and the regular sides of economic system, in order to know if they evolve in the same direction or, on the contrary, you can see a counter-cyclical behaviour on the hidden side of the economy.

It aims, therefore, to analyse this relationship, first reviewing the academic literature on this subject. Second, establish a set of rational conjectures about the dynamics of both sides of the economic system, registered and hidden, in an autonomous way and interacting between them, from the perspective of developed countries. This develops a line of research that relies on the definition of a function of cost-benefit, little used in academic literature, trying to draw any conclusion on the convergent or divergent dynamics of both, on a widespread basis.

And here a function containing the different benefits that, might be expected, dipping subjects obtain from all or part of its business activity, as well as costs arising from this (economic, criminal or other nature) is built to identify the dynamics of both sectors at different stages of the cycle.

The outcome is very difficult to evaluate quantitatively and it defines the economic incentive for breaching the barrier of the formality or regularity at each point in time and according to the situation. This function involves certain facts assessable in monetary form, and other difficult to estimate, but that, no doubt, contributes to define the profile of the transgression to the informal economy, such as the moral pressure of the social and economic environment in which the offender lives or the intensity of auditing for compliance with the rules made by the tax, labour and other authorities, etc.

And, finally it comes to an empirical estimate that allows us to compare, through an estimated model of structural equations similar to the one developed by the Austrian Professor Schneider, the dynamics of the hidden sector of the economy in major European Union countries in the last decade, and it also allow us to observe the dissimilar behaviour in times of expansion and in moments of recession of the world economy.

After that analysis, it can be observed a counter-cyclical behaviour of the underground economy. The direction of the relationship of the hidden economy with the economic growth, in principle reverse – which confirm its counter-cyclical nature - and the intensity of such a relationship are variables in the comparative analysis among countries, depending the outcome in each country on their economic, institutional and cultural characteristics. Such a conclusion updates some of the most relevant work carried out in the field of estimation of the underground economy, at the international level. And in spite of this, it is noted the low contribution of the economy submerged to the dynamics of growth of the whole economic system.

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Tendencias en el desempeño financiero de las empresas multinacionales y la estrategia de traslado de actividades en la búsqueda de competitividad: una muestra del sector manufacturero en Puerto Rico

Doris Morales-Rodríguez.
Universidad Interamericana de Puerto Rico.

Resumen

Este artículo presenta las tendencias en el desempeño financiero y la toma de decisiones estratégicas sobre cierres y/o traslados de actividades de las empresas manufactureras establecidas en Puerto Rico durante el periodo de 2005 al 2010. Hace una comparación en el desempeño financiero en términos de indicadores de rentabilidad (ingreso neto, retorno del activo, retorno del patrimonio, retorno de la inversión, y “Ebit Margin”) y liquidez (deuda sobre el activo, deuda sobre el patrimonio y razón de liquidez) entre las empresas que realizaron ceses y/o cierres por traslados de actividades y las empresas que realizaron ceses y/o cierres por otras razones. La muestra fue seleccionada mediante los informes estadísticos de notificaciones de cierres manufactureros de la Administración de Desarrollo Laboral del Departamento del Trabajo y Recursos Humanos de Puerto Rico. Los datos financieros fueron obtenidos de la base de datos Compustat de Standard & Poor’s. Concluye que el traslado de actividades es realizado por las empresas considerando el potencial de mejorar el desempeño financiero y la competitividad, mientras el cierre de operaciones pudiera ser realizado con el propósito de mejorar la solvencia y encarar las situaciones económicas de las empresas.

Abstract

This paper present the trends in the financial performance and decisions making strategies about the closing and/or relocation of manufacturing industries based in Puerto Rico during the years 2005 to 2010. The paper point out a comparison in the financial performance between those companies that closed with those that relocated its business or closing for other reasons, such as terms of profitability indicators (net income, return on assets, return on equity, return on investment and Ebit margin) and liquidity (debt over assets, debt to equity and liquidity ratio). The sample was chosen through statistical reports manufacturers closing from the Workforce Development Administration of the Department of Labor and Human Resources of Puerto Rico. The financial data were obtained from the Compustat data base of Standard & Poor’s. The paper conclude that the strategies for the relocation of activities was based taking in consideration to improve the competitiveness and financial performance, while the closing of operations could be aimed to improve the solvency and face up economics situations of these firms.

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Fronteras de eficiencia y cambio tecnológico en las empresas proveedoras de agua en Perú

Roberto Urrunaga.
Universidad Nacional del Pacífico. Perú.

Oscar Jara.
Universidad Nacional del Pacífico. Perú.

Resumen

En este documento se analiza mediante el análisis de fronteras de eficiencia y el análisis de la envolvente de datos (DEA) la eficiencia de las firmas del sector de agua y saneamiento en Perú para el periodo 1996-2010. Los principales hallazgos indican que las firmas han tenido un nivel insuficiente de inversiones y han respondido de manera tardía a los requerimientos de la demanda. Esto ha llevado a que las firmas no se encuentren operando en el tamaño de planta óptimo y que, más aun, tiendan a desaprovechar la capacidad instalada en el tiempo. A pesar de los avances en la forma del manejo de la firma, la calidad del servicio provisto es aun escasa y, además, se prueba que esta afecta al nivel de eficiencia de la firma y no a la estructura de costos directamente.

Abstract

Efficiency of Peruvian water companies during 1996-2010 is analyzed using both Stochastic Frontier Analysis and Data Envelopment Analysis. The main findings suggest that Peruvian firms have shown reduced investments, and have followed the demand only with lags. The result has been the firms operating at a suboptimal level, and wasting the facility. Although there have occurred improvements in the way the firms are managed, the output quality is still inadequate. This poor quality of the services provided has affected the firm efficiency, and has not influenced the cost structure in a direct way.

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Determinantes del precio internacional de la soja

Néstor Adrián le Clech.
Universidad Nacional de Quilmes, Buenos Aires. Argentina

Resumen

El presente trabajo realiza un repaso general de los principales fundamentos económicos de los precios internacionales de los commodities, y analiza su efecto sobre los precios internacionales de la soja. Se utilizan técnicas de cointegración a fin de atar el comportamiento de largo plazo con las que se ha verificado la importancia de incluir los factores de oferta en las estimaciones econométricas. Asimismo, se ha constatado que la influencia de otros factores, como los costes de los insumos y el factor tecnológico, han tenido un papel muy importante en la determinación de los precios a largo plazo. Respecto al debate sobre la influencia de los factores monetarios (medido por el impacto de la tasa de interés real) se ha constatado un nivel de influencia sumamente reducido. Los factores de demanda y las restricciones de la oferta han tenido un papel fundamental en la determinación del precio de la soja de largo plazo, seguidos por el efecto de las variaciones en los precios de los insumos de producción.

Abstract

This paper provides a general overview of the main economic fundamentals of international commodity prices, and analyzes their effect on international soybean prices. Cointegration techniques are used to tie the long-term behavior which has been verified the importance of including the supply factors in the econometric estimates. Also, it was found that the influence of other factors such as cost of factor inputs and technology have had a major role in determining long-term prices. For the debate on the influence of monetary factors (measured by the impact of the real interest rate) we has seen a greatly reduced level of influence. The factors of demand and supply constraints have played a key role in determining the long-term price of soybeans, followed by the effect of variations in the prices of production inputs.

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La solvencia de las aseguradoras: un estudio para el ramo de vida español (2008-2011)

Teresa C. Herrador Alcaide.
UNED. España.

Monserrat Hernández Solís.
UNED. España.

Resumen

Una de las prioridades que tienen las entidades de seguro es poder cuantificar correctamente los riesgos. La importancia de su medición viene avalada por la directiva comunitaria denominada <>, cuyo objetivo es la defensa de los asegurados europeos. Sus principios suponen un cambio importante en el modo de operar del ramo de vida, ya la medición del riesgo financiero se vincula a su solvencia, cuyo cálculo está estrechamente ligado a su patrimonio no comprometido. En este estudio se lleva a cabo un análisis de la solvencia de dichas entidades a partir de un conjunto de variables contables, midiéndose su correlación (r) para una muestra de más de 400 empresas aseguradoras. Se estudian las tendencias y si se puede coligar causalidad a partir de la correlación estadística.

Abstract

One of the most important target in insurance business is the determination of their risk. The importance of this is supported by the EU directive called Solvency II. In this is regulated the estimation of the insolvency risk and also the resource requirements own and required solvency levels for these companies. For their social impact this risk is a major concern in the current financial system. For all, in this study is analyzed the solvency of institutions trough different accounting relationships in a sample of more then 400 Spanish insurance companies by the correlation (coefficient r). Furthermore also we analyze the existence of a sustained trend of such correlations in the period (2008-2011).

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The relationship between Market Size, Inflation and Energy

Mehdi Behname.
University of Mashhad. Iran.

Abstract

The aim of this research is to study the relationship among oil prices, market size and inflation in the North of Europe over the period 1980 - 2009 by applying panel data model. The unit root test shows that all variables are stationary in first-order difference. Hausman (1978) test suggests the fixed-effects model. Pedroni (2004) test also shows the variables are not co-integrated. By applying short-term Granger test, it has been specified there is a bilateral relationship among unemployment and market size and oil price is the cause of economic growth and inflation. The oil countries importing should prepare the arrangement to minimize the impact of oil shocks on economic growth.

Resumen

El objetivo de esta investigación es estudiar la relación entre los precios del petróleo, el tamaño del mercado y la inflación en el norte de Europa durante el período 1980-2009 aplicando el modelo de datos del panel. La prueba de raíz unitaria demuestra que todas las variables son estacionarias en diferencia de primer orden. EL test de de Hausman (1978) sugiere el modelo de efectos fijos. El test de Pedroni (2004) también muestra que las variables no son co-integradas. Se ha especificado mediante la aplicación de prueba Granger a corto plazo, que hay que una relación bilateral entre desempleo y tamaño de mercado de aceite, y que el precio es la causa de la inflación y el crecimiento económico



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